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供需偏紧 甲醇料高位震荡
发布时间:2017/12/28 15:50:23   来源:中国证券报
 

  在连续多日上涨之后,周一甲醇期货出现震荡调整,主力1805合约盘终收报2864元/吨,跌58元或1.98%。分析人士表示,受港口开始累库,部分烯烃厂意外故障,以及取暖季带来供应端的利多逐步兑现影响,期价出现调整。不过,鉴于天然气紧张局面没有打开,国内甲醇供需仍维持紧张状况,因此期价下行空间将有限,近期或维持高位震荡。 

  期价冲高回落 

  中信期货分析师表示,近期甲醇价格冲高回落,冲高的动能是产区价格补涨,贴水支撑拉动盘面上行,不过随着港口开始累库,部分烯烃厂意外故障,以及取暖季带来供应端的利多已逐步兑现,一旦1805合约基差得到一定程度的修复就带来较大的抛压。 

  不过,目前来看,甲醇期货整体仍处涨势格局,上周五1805合约一度创下阶段高点3004元/吨。 

  “2017年是甲醇供需进一步优化的一年,随着斯尔邦和常州富德的投产,甲醇过剩量进一步缩减,趋向于平衡。甚至在第四季度由于天然气和焦炉气的限产,甲醇阶段性紧缺,价格创出年内新高。”华泰期货能化组研究员刘渊表示。 

  刘渊进一步表示,2018年,国内外甲醇尚有较多的新增产能投放,产能投放压力远大于2017年。内盘方面,因部分新装置投产集中于2017年第四季度,其产量释放预计在2018年。外盘伊朗和美国的投产亦为甲醇带来不小的压力。需求端,传统需求偏稳,2018年需求新增主要在烯烃、燃料、甲醇制氢和MTBE等,随着烯烃对外采甲醇的增速下滑,2018年需求端预计增速同比将有下滑。 

  供需格局仍偏紧 

  对于后市,中信期货分析师认为,短期来看,低库存的现状短期仍难以得到明显改善。一方面,国内供应(扣除气头甲醇)基本上没有太大的增长空间,因此产区偏紧难以缓和,价格也会持续维持高位。另一方面就是烯烃厂持续降负荷后,如果矛盾没有再次激化,未来需求端恢复的弹性较大,存在利空出尽后利多支撑预期。虽然短期因到港增多致港口库存有所积累,但其中主要是烯烃厂的货源,整体流通货仍在继续下降,对整个供需矛盾相对有限。因此综合来看,只要在春节前,天然气紧张局面没有打开,国内甲醇的供需仍维持紧张状况,因此现货端仍会通过盘面贴水来支撑,限制其下行空间。不过供需矛盾最明显的时候已经过去,盘面要继续大涨也比较难,近期甲醇价格仅维持高位震荡,继续下行的空间相对有限,预计本周甲醇1805合约价格大概率在2850-2980元/吨区间。操作上,建议前期多头谨慎持有或陆续离场,空头可高位战略布局。 

  华泰期货能化组研究员刘渊表示,展望2018年,甲醇供需将会由当前的供需偏紧转换,若外盘装置可如期投产,甲醇则有重新走向过剩的可能,甲醇亦将会明显承压。鉴于目前甲醇库存处于极低的水平,焦化和天然气限产放开前,甲醇压力不大,整体维持高位震荡走势,随着春节前后天然气限产放开,下游开始转淡,甲醇会有回调压力,回调幅度一定程度上会受到国外新装置的投产进度影响;三四季度因秋季检修集中和限产,有再度走高的可能。预计2018年甲醇全年价格波动区间为2400-3200元/吨。 


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